Спрос на деньги при росте ставки рефинансирования

С изменением процентной ставки точка спроса на деньги будет двигаться по кривой MD.  Учетная ставка (ставка рефинансирования) – это процент, который коммерческие банки платят центральному банку за предоставленную им ссуду. Спрос на деньги как на финансовый активзависит от величины процентной ставки.  Причем предельная полезность денег убывает по мере роста количества денег.  Изменение учетной процентной ставки (ставки рефинансирования). Типа с ростом ставки (первичной цены по которой ЦБ кредитует коммерческие банки) будет снижаться спрос на деньги  Что же будет со спросом на деньги, если увеличить ставку рефинансирования.

Чем обусловлено такое решение и как оно скажется на экономике? Это очень важный инструмент денежно-кредитной политики, позволяющий центральным банкам: Однако в Узбекистане учетная ставка совсем по-другому влияет на денежное обращение и экономику в целом. Дело в том, что в нашей стране ЦБ запрещает коммерческим банкам устанавливать процентные ставки выше определенного уровня.

Этот уровень привязан к ставке рефинансирования. При этом коммерческие банки не имеют гарантий получения кредитов от ЦБ по ставке рефинансирования.

Соответственно, изменение ставки рефинансирования влияет на процентные ставки коммерческих банков не через рыночные механизмы, а исключительно через административные рычаги. Учитывая, что ставка рефинансирования и привязанные к ней банковские процентные ставки низки относительно уровня реальной инфляции, спрос на кредиты коммерческих банков и на кредиты самого ЦБ весьма велик.

Но ЦБ не может выбросить в экономику столько денег, не вызвав сильного роста цен и не развалив систему денежного обращения.

При этом предложение денежных ресурсов со стороны бизнеса и населения также ограничено, так как низкие процентные ставки не стимулируют открывать и пополнять сумовые депозиты.

Соответственно, банки не в состоянии удовлетворить спрос на кредиты по существующим процентным ставкам со стороны своих клиентов. Возникает классическая ситуация хронического дефицита, когда спрос превышает предложение из-за искусственного занижения цены товара в данном случае процентной ставки. В результате при получении кредитов заемщики сталкиваются со множеством дополнительных сложностей жуткая бюрократия при получении и обслуживании кредитов, завышенные требования к залоговому обеспечению и пр.

Ситуация очень похожа на регулирование валютного рынка. Имеется официальный обменный курс, по которому ЦБ не обязуется продавать валюту. По этому курсу валюта продается только избранным счастливчикам. Экспортерам невыгодно продавать валюту по официальному курсу. Как результат возникает дефицит валюты на официальном рынке со всеми вытекающими последствиями: Аналогичная ситуация складывается на любом рынке, где государство административными методами вмешивается в процессы ценообразования.

Причем не имеет значения, идет ли речь о рынке валюты, денег или картошки. Что же означает нынешнее повышение ставки рефинансирования? Во-первых, признание того факта, что реальная инфляция выше декларируемых Госкомстатом официальных показателей индекса потребительских цен ИПЦ.

Вот только насколько выше? Хочется надеяться, иначе проводить эффективную денежную политику просто невозможно. Во-вторых, эта мера нацелена на предотвращение будущего роста цен в связи возможным всплеском инфляционных ожиданий.

Этот всплеск, в частности, может возникнуть как при либерализации валютного рынка, так и при снятии ограничений на наличное денежное обращение. В-третьих, повышение учетной ставки крайне необходимо в случае реформирования кредитной системы. Если банкам предоставить возможность самостоятельно осуществлять кредитную политику, в том числе устанавливать процентные ставки, то ставке рефинансирования вернется ее рыночная регуляторная функция.

В этом случае она не должна быть слишком низкой, иначе возникнет ажиотажный спрос на кредиты ЦБ, что приведет к всплеску инфляции.

В-четвертых, повышение учетной ставки важно в преддверии либерализации валютного рынка. Слишком низкая учетная ставка приведет к тому, что банки начнут брать кредиты ЦБ для валютных спекуляций. В результате появится ажиотажный спрос на иностранную валюту и обменный курс сума может резко упасть. Соответственно, действия ЦБ вполне адекватны и могут свидетельствовать о надвигающихся реформах валютного рынка и системы кредитования.

Принимаемые меры по ужесточению денежной политики представляется, что это ужесточение еще продолжится , безусловно, приведут к повышению банковских процентных ставок. Конечно, это невыгодно для потенциальных и действующих заемщиков, имеющих шансы получить кредиты в банках.

Но надо понимать, что:

Комментарии:

Нет комментариев пока...